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定增市场火热,纯达基金显黑马之姿

定增市场火热,纯达基金显黑马之姿
2021-10-28 17:11:37 来源:财讯网
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今年以来定增市场炙手可热。Wind数据显示,截至9月10日已有1273只公募基金参与142家上市公司定增,账面总值达707亿元,比去年同期激增2.5倍,这一数据成为机构资金涌入定增市场的力证。私募机构同样嗅到了机会的味道,记者走访了上海纯达资产管理有限公司,看到了一家新锐私募机构在定增投资领域的探索。

率先布局,把握政策脉搏

据纯达基金定增策略基金经理唐光英介绍,纯达基金在2020年底就开始布局定增策略,背后主要的原因是预判了定增新规的巨大影响。

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2020年2月,再融资新规大松绑,投资门槛下降、折扣提升,锁定期缩短,政策上明显支持上市公司通过定增的方式进行融资。唐光英回忆称,在2006、07年刚入行的时候,前辈老师让自己梳理所有定增项目,从中筛选投资标的,一开始还不明白其中的道理,后来发现这些标的在那轮牛市中表现特别亮眼,因此在研究中一直比较关注这块,2013年到浙商资管做投资的时候,正好公司大力发展这块业务,赶上了2013-2016年定增市场的爆发阶段,算是经历了定增市场萌芽、爆发、紧缩的大周期。2020年2月,看到再融资新规的条款细节时,我就感觉到定增的机会要来了。

公开信息显示,纯达基金在2020年底及2021年初密集投资了雅化集团、创业黑马、金证股份等多个定增项目,截至目前均已解禁,如果选择当日卖出的话,赚钱效应明显。以创业黑马为例,本次定增发行价格为15.59元/股,新增股份上市时间为2021-10-28,2021-10-28解禁,当日收盘价为29.71元,如果选择当日卖出的话,浮盈112%。

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乘胜追击,系统性布局定增市场

经过年初的探索后,纯达基金进一步确认了定增市场正在面临难得机会。

第一,   节后市场风格持续变化,中小市值股票经过前几年的去伪存真,逐步走出低谷,而定增项目中小市值公司占比较大,股票市场风格再平衡非常有利于定增市场表现;

第二,   定增市场项目充裕,目前仍处在供大于求的状态,很多项目折价率维持在较高水平,不少项目的折扣吸引力大大增强;

第三   从历史经验来看,定增政策的周期在3~5年,本轮定增新规在2020年出台,从定增项目折扣数据、资金活跃程度观察,仍处于上升周期,短期政策风险可控。

为抓住定增市场投资机会,纯达基金在春节后连续备案发行了3只定增策略产品,纯达定增精选一号、纯达定增精选二号以及纯达定增精选三号,开始系统性布局定增市场。

有了“子弹”之后,唐光英将精力放在了定增项目的调研、筛选上。唐光英说:“我们在做投资的时候有个朴素的思想,首先这个行业赛道怎么样,未来前景如何,长期逻辑要好,其次,目标公司财务上有没有瑕疵,有没有风险点,未来1年的业绩如何,再次,公司的估值与成长性是否匹配,打折后是否具备性价比。”

公开信息显示,纯达基金定增精选系列投资了医疗器械、功率半导体、新能源汽车、化工新材料等多个行业,基于企业价值寻找成长性与估值性价比平衡投资机会。

市场风格变化,助力定增投资

7月28日以来,上证指数出现了不错的反弹,再次触及前期高点3700点附近,不少投资人开始发出疑问,现在投资定增还是个好时机吗?

对此,唐光英有自己的理解。唐光英称,虽然大盘回到了3700点左右,但并不是所有的股票都在上涨,主流板块指数出现了比较大的分化。前期涨幅较大的赛道股出现回调,以煤炭、钢铁、有色为代表的周期股表现抢眼,底部的券商、石油石化也出现强劲的反弹,最终导致的结果就是我们看到上证指数有着比较好的表现,而创业板、科创板在这段时间却是下跌的。过去几年是核心资产的结构性牛市,很多龙头白马的大市值股票估值来到了历史高点,在今年春节前大盘指数和小盘指数的比值达到了历史极值,本身有均值回归的需求,代表中小盘表现的中证500、中证1000指数从今年3月开始一路上涨。而统计数据显示,定增项目中50%左右来自100亿市值以下的公司,今年市场的风格比较切合定增市场。

关于未来行情演变,唐光英认为今年的市场环境对于定增项目的筛选能力要求提高,必须评估目标公司未来的成长性和估值水平,全方位、多角度深入调研,“布局四新赛道、挖掘四好公司,严守三大原则” ,精选项目并谨慎参与。“四新赛道”就指的是新科技、新能源、新医疗、新消费四大赛道, “四好公司”则是指市场空间巨大、行业景气度较高、定增价格较好、管理层优秀的公司。从“四新赛道”当中选出“四好公司”,然后严守定增“精选个股、严守折扣、分散投资”的三大原则,以一整套的定增投资框架,来挖掘个股进行组合配置。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

责任编辑:kj005

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